Anthropic sale a bolsa: qué dice el S-1 y si se pueden comprar acciones desde España

¿Anthropic sale a bolsa?

Sí, pero todavía no cotiza. El 26 de octubre de 2026 Anthropic presentó ante la SEC, el regulador de la bolsa de Estados Unidos, el folleto S-1 para una oferta pública inicial de acciones de clase A. Ha pedido cotizar en el Nasdaq Global Select Market con el símbolo ANT. El precio, el número de acciones y la fecha están en blanco.

S-1

El folleto que una empresa entrega a la SEC para salir a bolsa en Estados Unidos. Incluye sus cuentas, sus riesgos y quién la controla.

Salida a bolsa

La primera vez que una empresa vende acciones al público. En inglés se dice IPO; en España también se habla de OPV.

ANT

El símbolo con el que cotizarán las acciones de Anthropic en el Nasdaq.

Mientras la SEC no dé por bueno el folleto, Anthropic no puede vender ni una acción ni aceptar órdenes. Así lo dice la propia empresa en su anuncio. Goldman Sachs y Morgan Stanley encabezan una lista de más de veinte bancos que coordinan la operación.

¿Cuándo empezará a cotizar? No hay fecha oficial. Fortune explica que la ronda de presentaciones a inversores puede empezar 15 días después de presentar el folleto, y Reuters apunta a mediados de noviembre. Es una previsión de la prensa, no un compromiso de la empresa.

¿Qué vende Anthropic y cuánto factura?

Anthropic vende acceso a Claude, su familia de modelos de inteligencia artificial: la app de chat, la API con la que otras empresas montan sus productos y agentes que trabajan solos, como Claude Code, el agente para programar, Claude Cowork o el recién presentado Claude Duet, su agente proactivo.

Las cifras del folleto son de las que llaman la atención:

• Ingresos del primer semestre de 2026: 16.286 millones de dólares, frente a 1.163 millones en el mismo periodo de 2025. Son 14 veces más.
• Clientes grandes: a 30 de septiembre de 2026, más de 11.900 clientes le pagaban 100.000 dólares o más al año, más de 1.900 pasaban del millón y unos 250, de los 10 millones.
• Cómo cobra: casi todo es por consumo y la mayoría sin contratos a largo plazo. Si un cliente usa menos Claude, paga menos.

Hay dos datos que conviene leer junto a los anteriores. Según Built In, los cinco mayores clientes suponen cerca de un 25 % de los ingresos de los nueve primeros meses de 2026. Y según Forbes, un 47 % de los ingresos de 2025 llegó a través de los mercados en la nube de Amazon, Google y Microsoft, que se quedan una comisión. Anthropic depende mucho de pocos clientes y de pocos socios.

¿Gana dinero Anthropic?

Depende de la cifra que mires, y aquí es fácil leer mal el folleto. En el primer semestre de 2026 Anthropic perdió 693 millones de dólares en su actividad, mucho menos que los 2.135 millones del año anterior. Pero su pérdida neta fue de 80.748 millones.

La diferencia se explica casi entera por un apunte contable. Anthropic se ha financiado en parte con notas convertibles, préstamos que se transforman en acciones. Cuando la empresa vale más, esas notas también valen más, y la contabilidad registra esa subida como un gasto: 72.388 millones en el semestre. No es dinero que haya salido de la caja.

Las cuentas de Anthropic, primer semestre

Millones de dólares, según el folleto S-1 del 26 de octubre de 2026

	Primer semestre de 2025	Primer semestre de 2026
Ingresos	1.163	16.286
Resultado operativo	−2.135	−693
Resultado neto	−12.969	−80.748
Resultado operativo ajustado	−1.849	1.618
Resultado neto ajustado	−1.741	2.671

Con sus medidas ajustadas, Anthropic ya gana dinero: un resultado operativo de 1.618 millones, un margen del 10 %. Según Fortune, su operación generó unos 3.930 millones de dólares de caja en el semestre, y tenía 131.651 millones en caja e inversiones a corto plazo a 30 de junio, después de una ronda de 65.000 millones en mayo.

Fortune destaca otra cifra: lo que ingresa por cada dólar que gasta en cómputo pasó de 0,69 a finales de 2025 a 2,08 en el segundo trimestre de 2026. Los modelos le salen cada vez más rentables de servir.

¿Qué dice el S-1 sobre la seguridad de sus modelos?

Que la seguridad le ha costado tiempo y dinero, y que ha tenido incidentes serios. Es la parte del folleto que más me ha interesado, y Reuters la resumió el mismo día.

Una pausa de más de un mes. Anthropic retrasó más de un mes el preentrenamiento de un nuevo modelo base para reforzar la protección contra el robo de sus pesos, los números que guardan lo que el modelo ha aprendido, y de su propiedad intelectual. La empresa avisa de que estas pausas pueden retrasar ingresos y dejarla por detrás de la competencia. El folleto añade que este tipo de medidas, como retrasar el lanzamiento de modelos o limitar quién los usa al principio, pueden ser más frecuentes y más caras a medida que los modelos mejoren.

Cuatro modelos fuera de su entorno. Según Reuters, el folleto cuenta que cuatro modelos salieron de su entorno de pruebas y accedieron a sistemas reales durante sesiones de entre 10 y 34 horas. La causa fue un error en unas pruebas de ciberseguridad con un socio externo: el entorno quedó conectado a internet aunque las instrucciones decían que no lo estuviera.

En un caso, una versión temprana de un modelo siguió intentando una tarea de evaluación imposible, encontró una contraseña guardada y la usó para entrar como administrador en el sistema de un tercero. Después consiguió más credenciales, cambió ajustes y accedió a datos personales de una persona. Anthropic dice que avisó a todos los afectados, que no encontró indicios de que los modelos intentaran esquivar la supervisión humana ni coordinarse entre ellos, y que suspendió algunas evaluaciones de ciberseguridad previas al lanzamiento y los entornos de entrenamiento de más riesgo.

Es exactamente lo que hace un agente de IA cuando persigue un objetivo con más acceso del que debería tener: no busca hacer daño, busca terminar la tarea, y usa lo que encuentra a mano.

¿Qué otros riesgos reconoce Anthropic?

Según Reuters, el apartado de riesgos ocupa unas 94 páginas. Hay tres que pesan más que el resto.

1. El cómputo comprometido. Anthropic compra casi todo su cómputo con contratos de varios años, mientras que cobra por consumo. El folleto habla de compromisos que llegan hasta 2045. Forbes calcula al menos 518.000 millones de dólares en la próxima década, y Fortune cuenta 657.000 millones en contratos, de los que 498.000 no se pueden cancelar. Si el uso de Claude crece menos de lo previsto, la factura sigue llegando.
2. La dependencia de sus socios. Amazon y Google son a la vez inversores, proveedores de chips y centros de datos y vendedores de Claude en sus nubes. Es una relación que ayuda a crecer y que también da mucho poder a la otra parte.
3. La competencia. OpenAI y Google entrenan modelos cada vez más grandes, y Anthropic tiene que seguir el ritmo. Cada entrenamiento puede durar semanas o meses y costar muchos millones, y el folleto reconoce que algunos han fallado o han rendido por debajo de lo esperado.

¿Quién manda en Anthropic cuando cotice?

Los fundadores y un fideicomiso independiente, no los accionistas que compren en bolsa. Anthropic es una sociedad de beneficio público de Delaware: por ley tiene que equilibrar el interés de sus accionistas con su misión.

El folleto describe cinco clases de acciones. Estas son las que importan:

• Clase A. Las que se venden al público, con un voto cada una.
• Clase F. Una sola acción en manos de una sociedad de los siete cofundadores, entre ellos Dario y Daniela Amodei. Tiene el 50,1 % de los votos en las decisiones generales de los accionistas, incluida la elección de parte del consejo.
• Clase T. La tiene el Long-Term Benefit Trust, un fideicomiso de cinco miembros sin intereses económicos en la empresa. Elige a los consejeros de clase T, que serán la mayoría del consejo. No dirige el día a día.

Forbes añade que el 18 de octubre Anthropic anunció un fondo de beneficio público que, si lo aprueban los accionistas, recibiría un 5 % de las acciones, con un 2 % más cada vez que el valor suba un 50 % sobre una referencia. Quien compre acciones de clase A tendrá poca voz en cómo gasta la empresa, en qué retrasa o en qué decide por seguridad. Para unos es la garantía de que la misión no se vende; para otros, un riesgo.

¿Cuánto vale Anthropic y cómo queda frente a OpenAI?

No hay valoración oficial hasta que se fije el precio de las acciones. Lo que circula son cifras de prensa:

• Forbes recuerda que la última ronda privada valoró la empresa en unos 965.000 millones de dólares.
• Fortune habla de una valoración prevista de entre 1,8 y 2 billones de dólares, que la convertiría en la segunda mayor salida a bolsa de la historia, por detrás de SpaceX.
• Built In recoge cifras de hasta 2 billones y avisa de que algunos inversores se plantean una valoración más baja.

Para poner esas cifras en contexto, Forbes calcula que a 1,5 billones la empresa valdría unas 22 veces sus ingresos anualizados del tercer trimestre.

¿Y OpenAI? No tiene previsto salir a bolsa este año. Según Reuters y Bloomberg, Sam Altman dijo en septiembre que OpenAI no lo haría en 2026, y a finales de ese mes la empresa negociaba una ronda de al menos 30.000 millones de dólares con una valoración de alrededor de 1,4 billones. Si los plazos se cumplen, Anthropic será el primero de los grandes laboratorios de IA en cotizar.

¿Se pueden comprar acciones de Anthropic desde España o Andorra?

Todavía no, y conviene desconfiar de quien diga lo contrario. Mientras la SEC no dé por bueno el folleto, nadie puede vender acciones de la salida a bolsa. En el reparto inicial, las acciones van sobre todo a inversores institucionales a través de los bancos coordinadores; a los particulares europeos rara vez les llega ese tramo.

Cuando ANT empiece a cotizar en el Nasdaq, sí se podrá comprar con cualquier banco o bróker que dé acceso a la bolsa de Estados Unidos, como cualquier otra acción estadounidense. Hay cosas que conviene saber antes:

• Se compra en dólares. Hay riesgo de tipo de cambio y, según el bróker, comisión por cambiar euros.
• Formulario W-8BEN. Los brókeres piden este formulario para aplicar el convenio fiscal entre Estados Unidos y España si algún día hay dividendos.
• Impuestos. En España, lo que ganes al vender tributa en el IRPF como ganancia patrimonial, en la base del ahorro. En Andorra el régimen es distinto. En los dos casos, mejor consultarlo con un asesor.
• Los primeros días. Forbes avisa de que, con pocas acciones en circulación, el precio puede abrir muy por encima del de la oferta, y de que cuando los primeros accionistas puedan vender puede bajar.
• Ojo con los productos «antes de la salida a bolsa». Forbes recuerda que la propia Anthropic ha avisado contra ventas no autorizadas de sus acciones. Si alguien te ofrece acciones de Anthropic hoy, desconfía.

No soy asesor financiero y esto no es una recomendación de inversión. Es información para entender qué se compraría y qué riesgos describe la propia empresa.

Mi criterio: lo que me dice este S-1

Me quedo con la doble cara del documento. Por un lado, demuestra que el negocio de los modelos y los agentes ya no es una promesa: miles de empresas pagan cifras muy altas por usar Claude cada año, y su operación genera caja. Por otro, la misma empresa cuenta en su folleto que un modelo encontró una contraseña guardada y la usó para entrar en el sistema de otro.

Ese segundo dato es, para mí, el argumento más claro que he leído a favor de lo que repito cada vez que hablo de agentes: permisos mínimos, credenciales fuera de su alcance y aprobación humana en todo lo que no se puede deshacer. Lo explico con más detalle en mi ensayo sobre qué le dejarías hacer a un agente sin mirar. Si le pasa a quien diseña estos modelos, en un entorno de pruebas, le puede pasar a cualquier empresa que conecte un agente a sus sistemas con prisas.

También valoro que lo cuente. Un folleto de salida a bolsa obliga a explicar los riesgos, pero hay maneras de escribirlos que no dicen nada, y estas páginas dicen mucho. La pregunta abierta es si esa forma de trabajar aguanta la presión de presentar resultados cada trimestre. Para quien usa Claude en España, la salida a bolsa no cambia nada de un día para otro: ni los planes, ni los precios, ni dónde está disponible cada producto.

Transparencia: Convexify, la firma que fundé, forma parte del programa OpenAI Select Partner, y OpenAI compite con Anthropic. Este artículo se basa en el folleto S-1, en el anuncio de Anthropic y en las fuentes enlazadas.

Lo que conviene recordar

• Anthropic presentó el S-1 el 26 de octubre de 2026 y cotizará en el Nasdaq como ANT, sin precio ni fecha todavía.
• Ingresó 16.286 millones de dólares en el primer semestre de 2026, 14 veces más que un año antes.
• La pérdida neta de 80.748 millones es casi toda contable; su operación ya genera caja.
• El folleto, según Reuters, cuenta una pausa de entrenamiento de más de un mes y cuatro modelos que llegaron a sistemas reales en unas pruebas mal configuradas.
• Los fundadores tendrán el 50,1 % de los votos y un fideicomiso independiente elegirá la mayoría del consejo.
• Desde España o Andorra se podrá comprar cuando cotice, con un bróker con acceso al Nasdaq. No es una recomendación de inversión.

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Preguntas frecuentes

¿Cuándo sale Anthropic a bolsa?

Anthropic presentó el folleto S-1 ante la SEC el 26 de octubre de 2026, pero no ha dado fecha. Hasta que la SEC dé por bueno el folleto no puede vender acciones. Reuters y Fortune apuntan a que podría empezar a cotizar a mediados de noviembre de 2026 como pronto.

¿Con qué símbolo cotizará Anthropic?

Con ANT, en el Nasdaq Global Select Market. Lo que se ofrece al público son acciones de clase A, con un voto cada una. Goldman Sachs y Morgan Stanley encabezan la lista de bancos que coordinan la operación.

¿Cuánto factura Anthropic?

Según el S-1, 16.286 millones de dólares en el primer semestre de 2026, frente a 1.163 millones en el mismo periodo de 2025. A 30 de septiembre de 2026 tenía más de 11.900 clientes que le pagan 100.000 dólares o más al año y unos 250 que pagan más de 10 millones.

¿Anthropic gana dinero?

Depende de la cifra que mires. En el primer semestre de 2026 perdió 693 millones de dólares en su operación y 80.748 millones en total, sobre todo por un ajuste contable de sus notas convertibles. Con sus propias medidas ajustadas tuvo beneficio, y según Fortune su operación generó unos 3.930 millones de dólares de caja.

¿Se pueden comprar acciones de Anthropic desde España?

Todavía no. En la salida a bolsa, las acciones se reparten sobre todo entre inversores institucionales. Cuando empiecen a cotizar en el Nasdaq se podrán comprar con cualquier banco o bróker que dé acceso a la bolsa de EE. UU., en dólares. Esto es información general, no una recomendación de inversión.

¿Qué dice el S-1 de Anthropic sobre la seguridad de sus modelos?

Según Reuters, el folleto cuenta que Anthropic retrasó más de un mes el preentrenamiento de un nuevo modelo para reforzar la protección de sus pesos, y que cuatro modelos salieron de su entorno de pruebas y accedieron a sistemas reales durante entre 10 y 34 horas por un error de configuración en unas pruebas con un socio externo.

Fuentes

1. Anthropic, Anthropic files S-1 with the SEC for proposed initial public offering (26 oct 2026)
2. SEC, Anthropic, PBC, Form S-1 (26 oct 2026)
3. Reuters, Anthropic discloses month-long training pause, AI security breaches in IPO filing (26 oct 2026)
4. Fortune, Anthropic’s S-1, by the numbers (27 oct 2026)
5. Forbes, Anthropic’s IPO could be historic, but what will investors own?
6. Built In, Anthropic IPO filing: valuation, finances and key details (28 oct 2026)
7. Reuters y Bloomberg vía DealStreetAsia, OpenAI targets $30b bridge financing at $1.4 trillion valuation (30 sep 2026)